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下半年布局,这些板块值得关注-火狐app官网,火狐体育全站app正式官网首页

时间:2022-07-21 13:11:39

信息摘要:

火狐app官网,火狐体育全站app正式官网首页上半年,A股市场先跌后升。年初,市场风险情绪有所回升。上证综指4月下旬跌破3000点,最低点跌至2863.60点。随着国内利好政策的不断加码,4月底以来市场持续回暖,一旦走出“独立行情”,上证综指重回3400点附近。在本轮反弹中,新能源表现突出。是什么原因?下半年看好哪些板块?芙蓉基金研究部总经理郎承诚走进芙蓉直播间,与投资者交流看法,分享研究成果。以下是重点文字整理。

火狐app官网,火狐体育全站app正式官网首页Q1:为何新能源板块在本轮反弹中领涨?

火狐app官网,火狐体育全站app正式官网首页郎承诚:首先,华东是中国制造业的中心。一些新能源汽车制造厂也在上海,汽车相关零部件分布在江浙。疫情期间,这些企业受到了严重的影响,所以当时市场对新能源汽车企业的利润存在一定的担忧,对销售数据的预期也比较悲观。光伏在新能源中也是同样的问题。在逆变器等细分领域,华东地区产能规模较大。因此,4月份新能源指数及相关板块跌幅较大,尤其是部分光伏企业,一度较年初高点下跌70%左右,反弹速度会非常快。其次,消费刺激政策的出台和汽车销售预期的改善将提振新能源汽车的业绩。

火狐app官网,火狐体育全站app正式官网首页从中长期来看,在俄乌战争和能源价格高企的背景下,全球存在非化石能源供应替代需求,因此光伏具有高度确定性。今年我国与光伏相关的专项债投资较多,光伏需求相对稳定。

综上所述,当大家对前景没有那么悲观的时候,这两个行业属于利润相对确定或者增速较好的方向,会反弹更快,回归大家的视野。展望未来,无论是电动汽车还是光伏,都是基于对传统能源的替代和碳一体化的需求,所以需求相对稳定。供给方面,锂、硅材料供应存在瓶颈,因此在供需紧张的情况下,这两个方向的估值弹性会比较大,中长期预期较好。

Q2:今年下半年市场看好哪些板块,整体前景如何?

郎承诚:去年下半年,原油价格开始上涨,部分以原油为原料的企业今年三、四季度利润可能出现同比变化。一些公司在制造业更上游。去年受限电、铜价上涨、油价上涨限制的企业,虽然收入不错,但利润却不是很好。因此,对于利润受成本上涨过快影响的制造企业来说,未来一段时期可能会有一些修复机会。

另外,目前海外需求比较吃紧,因为海外能源价格高,对部分化工及需求产品的生产影响较大,国内可能会有部分替代需求,部分中游化工企业会有机会.还有一些持续套现的,比如新能源、军工等,全年可能会有比较好的盈利表现,所以这两个方向也值得关注。

当然,虽然半导体跌幅很大,但在某些细分领域,未来几个月的盈利表现还是比较确定的,所以半导体还是会有一些结构性机会。尤其是在苹果第四季度发布会之后,VR或者新终端可能会对消费电子产生一定的拉动,这些都是可以关注的方向。

Q3:医药板块近期涨幅较大。你觉得这怎么样?

郎承诚:近期以CXO为代表的药企龙头上涨,带动医药指数上涨,这与刺激消费政策有关。首先,在 PMI 数据中,我们看到 PMI 数据有一些改善的迹象,偏向于服务业。同时,消费政策也在逐步落地,包括未来部分家电下乡的可能性。因此,以消费为导向的板块在过去一周呈现上升趋势。家电、食品、饮料、医药等都属于传统消费方向。当家电和食品兴起时,医药也获得了一些关注。

在过去的几年里,医学的基础已经支离破碎。 “药”部分受集中采购影响,估值存在一定压力。尤其是创新药的估值在过去一段时间内承受了一定的压力。在西药、化学药、创新药方面,表现就不那么好了。不过,在“医疗”部分,或者说服务部分,基于产业政策的逻辑,大家都认为CXO或者医疗服务表现特别好。事实上,前两年有一些增长。今年上半年,同样是因为疫情,这些公司的运营也可能会受到影响,因为CXO需要在医院做临床工作。

医疗服务本身离不开医院,人员流动受到限制,医院的经营也不会好,所以上半年会有些压力。现在经济已经复苏,这些公司的利润也会提高。于是大家在这个位置又开始关注医学了。从估值来看,医药没有以前那么贵,而从指数来看,医药调整的时间比较长。

今后回首,药品集中采购已不能再构成新的边际压力。大家对集中采购已经有了期待,而且比较透明。在这种情况下,医药估值的调整可能已经到位。展望未来的一些细分领域,利润可能会上升。如果重估能够修复,可能会带来一些结构性机会。

Q4:您如何看待军工、消费等行业?

郎承诚:国内军工正在赶超西方,最重要的是研发而不是生产。一旦研发实力或技术接近全球领先水平,就可以开始产业化。这也是近年来军工企业利润逐步提升的原因。尤其是军工上游的零部件企业,利润确定性会相对好一些。

消费方面,从逻辑上看,强制消费的需求相对稳定,但近一两年,强制消费的估值并不是很便宜。从这个角度来看,强制消费的性价比可能不一样。必须和可选消费一样好。可选消费的好处是对消费政策和控制政策比较敏感,可能相对灵活一些。

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